茶叶原料价格飙升，但并非所有品牌都受伤。蜜雪冰城与瑞幸咖啡凭借规模与供应链优势，逆势扩大利润空间；霸王茶姬因成本结构脆弱，正遭遇增长拐点。这不是简单的成本波动，而是茶饮行业从流量竞争转向供应链竞争的分水岭。
2026年7月，茶叶原料价格走势分化显著。白毫银针同比上涨8%至3000元/kg，龙井、碧螺春分别上涨5%和3%，而普洱生熟茶则下跌2%-3%。对于茶饮品牌而言，原料成本占比差异导致截然不同的处境。霸王茶姬主打原叶茶，其明星产品使用白毫银针，成本压力直接侵蚀利润。据测算，白毫银针每上涨1%，霸王茶姬毛利率下降约0.4个百分点。而蜜雪冰城、瑞幸咖啡的茶饮配方中，茶叶占比低且多采用低价品种（如铁观音600元/kg，涨幅仅1%），成本影响微乎其微。
蜜雪冰城以59823家门店稳居行业第一，瑞幸咖啡以33596家紧随其后。两家巨头的采购量级使得它们拥有极强的议价权。蜜雪冰城通过自建茶园和锁价协议，将茶叶成本波动控制在2%以内；瑞幸咖啡则通过期货套保锁定主要原料价格。2026上半年，蜜雪冰城净利润同比增长18%，瑞幸咖啡同店销售额增长5%，而霸王茶姬净利润增速已放缓至3%。规模效应带来的供应链红利正在转化为市场占有率。
霸王茶姬仅有7453家门店，且高度依赖白毫银针等高端茶叶。尽管2025年其单店盈利效率行业第一，但原料成本上涨正快速吞噬利润。公司试图通过提价对冲，但同店客单价已较年初下降4%，显示消费者对价格的敏感。更危险的是，古茗、沪上阿姨等第二梯队品牌趁机推出低价替代品，分流其轻奢茶饮客群。霸王茶姬创始人张俊杰曾声称“锁住12%茶价涨幅”，但实际白毫银针涨幅已超该阈值，供应链短板暴露无遗。
原料成本压力将在7-8月高温季进一步传导。蜜雪冰城大概率维持价格不变，并加速开店至6万家；瑞幸咖啡可能推出“茶咖融合”新品，强化成本优势。而霸王茶姬被迫在8月初上调核心产品价格5%-8%，但这将导致同店销售额下滑10%-15%。行业分化加剧：头部品牌市占率提升，中小品牌加速出清。30天后，霸王茶姬或将发布盈利预警。