茶叶原料价格飙涨，白毫银针同比+8%至3000元/kg，而蜜雪冰城凭借供应链优势锁定成本，瑞幸咖啡加速供应链布局，均未受损；反观霸王茶姬，高端茶原料占比高，利润空间遭挤压，行业分化已成定局。
2026年7月，茶叶原料价格分化加剧：高端茶白毫银针涨至3000元/kg（同比+8%），龙井1500元/kg（+5%），而普洱生茶350元/kg（-2%）、熟茶275元/kg（-3%）。这波涨价并非普涨，而是精准打击了依赖高端原料的品牌。蜜雪冰城（59823店）主用中低端茶，成本几乎不受影响；瑞幸咖啡（33596店）以咖啡为主，茶饮仅占SKU较小比例，且已提前锁价。而霸王茶姬（7453店）主打白毫银针等高端茶饮，茶底成本占总成本15%以上，涨价直接侵蚀毛利率。
蜜雪冰城自建茶园和原料加工厂，原料成本波动对其影响微乎其微，2026年Q2财报显示其毛利率稳定在58%左右。瑞幸咖啡通过大规模采购协议锁定茶叶价格，2026年初与福建茶企签订长期合同，将白毫银针采购价控制在2800元/kg以内。反观霸王茶姬，其供应链多依赖第三方，缺乏议价能力，面对8%的涨幅只能被动接受。
霸王茶姬若提价，可能流失对价格敏感的消费者（客单价已超20元，高于蜜雪8元、瑞幸15元）；若维持原价，则利润承压。2026年Q2其净利润率已从15%降至12%，且门店扩张放缓至7453家（环比+3%），远低于蜜雪（+5%）和瑞幸（+4%）。张俊杰此前赌注白毫银针涨价，如今赌局正反噬。
未来30天内，白毫银针价格将突破3100元/kg（+10%同比），蜜雪冰城和瑞幸咖啡将加速推出中低端茶饮替代方案，抢占市场份额；霸王茶姬大概率被迫提价5%-8%，关店率或上升至2%以上，行业马太效应加剧。